Накоплениям не показалась доходность
Результат по управлению пенсионными накоплениями и пенсионными резервами во втором квартале 2024 года оказался самым низким с начала 2022 года. За полугодие НПФ проиграли инфляции. Слабые показатели были связаны с жесткой монетарной политикой ЦБ, которая привела к негативной переоценке долговых инструментов и падению интереса к акциям. На долгосрочном горизонте пенсионные фонды показывают более высокие результаты, даже в сравнении с инфляцией. Однако текущие низкие результаты будут препятствовать привлечению новых клиентов.
Во втором квартале 2024 года средневзвешенный доход НПФ по портфелю пенсионных накоплений составил всего 1,5%, по пенсионным резервам — 1%, указано в материалах Банка России. Эти результаты оказались на 0,8 процентного пункта ниже показателей первого квартала и достигли минимальных значений с начала 2022 года (тогда результаты были отрицательными). За первое полугодие средневзвешенный доход по пенсионным накоплениям составил 3,2%, по пенсионным резервам — 2,6%. При этом инфляция за этот период, по данным Росстата, составила почти 3,9%. Как поясняет ЦБ, нынешнее снижение показателей во многом связано с «отрицательной переоценкой облигаций и акций», в которые вложены основные средства НПФ (см. “Ъ” от 6 марта).
По данным отчетности НПФ, по итогам первого квартала пенсионные резервы НПФ увеличились с начала года на 1,6% и достигли 1,87 трлн руб. Количество участников добровольной пенсионной системы составило 6,3 млн человек. Объем пенсионных накоплений увеличился с начала года на 0,4%, до 3,34 трлн руб. Количество застрахованных лиц превысило 36 млн человек.
Низкие показатели пенсионных фондов участники рынка связывают во многом с политикой ЦБ по повышению ключевой ставки. Ключевая ставка в первом полугодии (16%) превышала показатели прошлого года в два раза, а «обещания» ЦБ повышать ее для борьбы с инфляцией толкали вверх ставки по долговым инструментам (с падением котировок). Индекс гособлигаций Московской биржи за полугодие снизился более чем на 7%, индекс корпоративных облигаций остался на уровне начала года. При этом в совокупном портфеле пенсионных накоплений доля ОФЗ составляла 44% (по итогам первого квартала), в портфеле пенсионных резервов — 38%. К концу июня растерял почти все достижения и фондовый рынок — индекс Московской биржи вырос менее чем на 2%.
Эльвира Набиуллина, глава ЦБ, на конференции НАУФОР 12 мая 2021 года:
«Мы видим несколько причин, почему не развивается индустрия. Первое — есть проблема с доверием к НПФ».
Акции и бонды с фиксированной ставкой утянули показатели фондов вниз — многие начали покупать инструменты с фиксированными ставками в первом квартале в значительных объемах и получили сильную негативную переоценку, поясняет портфельный управляющий УК ТФГ Сергей Чернышенко.
«Единственный выход сейчас поправить доходность до конца года — это корпоративные флоатеры, которые несут текущую доходность выше 20% годовых»,— полагает господин Чернышенко.
Впрочем, текущие низкие показатели доходности в моменте для клиентов НПФ ничего не меняют, отмечают участники рынка. По словам гендиректора НПФ Сбербанка Александра Зарецкого, это не зависит от того, выходит ли в настоящее время человек на пенсию, планирует переход в другой НПФ или перевод средств в ПДС (программу долгосрочных сбережений). По словам председателя совета Национальной ассоциации негосударственных пенсионных фондов Аркадия Недбая, статистика свидетельствует о том, что на долгосрочном горизонте НПФ показывают доходность выше инфляции. «В планах НПФ закрыть год по рыночным портфелям на уровне 10–13% с прогнозом на следующий год — 15–19%»,— отмечает он.
Сроки программы долгосрочных сбережений увеличиваются в пользу бедных
Переоценка активов — это не настоящие денежные убытки и в краткосрочной перспективе для действующих клиентов НПФ почти ничего не значат, согласен гендиректор компании «Эксперт Бизнес-решения» Павел Митрофанов.
Однако результаты полугодия еще раз подчеркнули, что действующая пенсионная система не может быть тем финансовым инструментом, который позволяет защититься от инфляции, отмечает эксперт.
Не исключает он и возможного негативного репутационного эффекта с точки зрения привлечения новых клиентов. Отсутствие ясного интереса к пенсионным инструментам уже видно по новой программе долгосрочных сбережений — по итогам первого полугодия из заявленных президентом 250 млрд руб. средств, которые планировалось привлечь по программе, было привлечено около 40 млрд руб. (см. “Ъ” от 25 июля).
